政治风险飙升欧元缘何逆势走强?五大维度揭露玄机

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发布时间:2018-05-28 21:43

政治风险飙升欧元缘何逆势走强?五大维度揭露玄机

2018-05-28 17:09来源:FX678国债/制造业/PMI

原标题:政治风险飙升欧元缘何逆势走强?五大维度揭露玄机

周一(5月28日),美指高位滑落再度失守94整数关卡,非美直系货币对大多上涨,其中欧元兑美元表现尤为靓丽,因消息人士透露欧银会尽早结束购债计划,叠加意大利民粹主义降温使欧元区政局稳定。

同时,市场预计周四(5月31日)欧元区5月未CPI年率初值将有不俗的表现,亦推动其大幅反弹。

一、数据疲软+纪要偏鸽双杀欧元

上周对于欧系货币对来言可谓糟糕透顶,从经济数据来看欧元区5月制造业PMI初值以及消费者信心初值双双不及预期再度令人失望。具体,作为欧元区经济火车头的德国制造业PMI自去年12月底达到峰值63.3后,出现了连续5个月的下跌,拖累了欧元区制造业数据。

(德国PMI制造业折线图)

尽管财政部长将其归结于疾病和罢工等暂时性因素,并预先给予预期工业状况可能出现下滑,但市场担忧欧元区经济增长已经在去年年底透支,经济萎靡可能是持续性现象。

同时,欧银在上周四(5月24日)的会议纪要中也提到由于外部需求因贸易摩擦疲软,导致从今年3月以来潜在通胀指标未出现回升迹象。而近阶段的经济数据显然不足以支撑改变货币政策的理由,纪要中也用到了“审慎”、“耐心”等措辞,不排除重新确认欧洲央行前瞻性指引。

除了纪要的偏鸽派信号,随后欧银官员也发表声明表示,QE在9月之后可能不会突然结束。即使结束利率仍将维持一段时间的低位。这使得欧元雪上加霜,在悲观情绪的带动下,市场的舆论、焦点过分放大了利空消息,而忽视了其它因素,但是希望往往是在绝望中重生。

二、经济迟滞未影响欧银今年结束购债计划

市场都忧虑欧银的加息步伐将受到疲软经济和通胀影响而推迟。摩根大通此前给予明年6月首次加息的预测,但实际状况可能并非如此。

据最新的消息人士暗示,欧洲央行决策者对于今年结束购债计划并未因近期数据不佳而改变,恰恰相反委员会在2.55万亿购债缩减问题上面有较大程度的共识,甚至不排除欧银极端激进的收紧货币政策,即在今年6月份在购债问题上减码。

考虑到,缩减债务购买数额是一个渐进化的过程,上述可能性不高,但若欧洲央行未在6月作出决定,购债计划的未来议程将提至欧银7月26日会议,届时购债仍可能在9月底结束。

委员会现在分歧较大的在于利率路径的抉择,虽然购债规模的决心依旧,但若经济持续未见好趋向。欧银迫于企业融资难题将推迟首次加息至明年年中以后。

三、忽视的因素,本周四欧元区CPI数据或迎来重大转折

欧元最近遭到频繁抛售,经济指标迟迟未见好转至关重要,然而本周或将迎来大逆转。本周四(5月31日),将公布欧元区5月CPI年率初值,预期为1.6%大幅好于前值1.2%,如果预测偏差不大将创出自2017年4月以来最高通胀水平。

(欧元区CPI折线图)

事实上这一可能性极高,主要是由于外部因素的影响,油价在今年5月曾创出近阶段新高,工业原材料的上涨将不可避免带动物价指数。

另外,欧元区劳动市场的趋紧,工资水平的持续走高也支撑着通胀的回升。这也侧面与欧银官员乐观态度相印证,此前官员亦表示对于经济暂时放缓并不担忧,对经济高增速依旧信心满满。

四、“黑天鹅”事件被扼杀在摇篮里

意大利作为欧元区第三大经济体,最近的政治动荡让人操碎了心。

上周迫于大选的压力,五星运动和联盟党组阁出现进展,并推选出了法学教授朱塞佩·孔特为总理人选誓要解决高赤字问题。但两党随后提名由经济学家萨沃纳出任财政部长的意见却遭到意大利总统马塔雷拉的否决,因其质疑意大利欧元区成员国身份的合理性。

意大利的总理虽然具备执政权,但意大利总统对提名的人事也有最后定夺的权利,一般不会轻易动用可此次态度坚决。因其担忧欧元区的统一性遭受到威胁。

两党在总统发表讲话后皆当众表示了不满,总统和两党之间政治的矛盾或最终上升到弹劾的程度。意大利政治局势的动荡也反映在了债市上面,当地投资者为规避政治危局而大量抛售长短期意大利债券,意大利两年期和十年期国债收益率上升,并购入德国债券,致使两国债券利差扩大。

上周五(5月25日),意大利两年期国债收益率日内涨35个基点至0.66%,势将创5年最大单日涨幅;并将创2012年欧债危机以来最大单周涨幅。意大利和德国10年期国债收益率差扩大至215个基点,创2014年以来最大。

尽管意大利的政局的不确定性因素加大,但此前就一直存在且已被充分发酵。市场关注的重点转向对欧元区持怀疑态度的态度财长被否这一事件上。

若该位排斥欧盟的财长上台,叠加五星运动的民粹主义高企,欧元区的经济完整性很有可能被破坏,此次总统在提名前的扼杀制止了未来意大利脱欧“黑天鹅”事件发生的可能,两者对欧元区利害的对比显而易见。

同时,此前组阁达成的协议也未提及欧银对意大利进行债务减记,以及任何退出欧元区或者进行公投的计划,也降低了意大利脱欧的疑虑,反映在欧元兑美元盘中涨逾50点。

五、其它因素影响

除了意大利的政局,投资者还需关注西班牙政治动荡。西班牙社会党指责首相拉霍伊,贪污腐败并呼吁所有党派为了国家利益,开启大选。根据西班牙公民党的表示愿意支持对首相拉霍伊的不信任投票。目前,事件对欧元区经济政治影响有限反映在欧元兑美元冲高后小幅下滑,但投资者仍可留意事件是否会持续扩大。

技术分析

欧元兑美元在经历长达6个礼拜的下挫后,仍难言见低信号,指标上MACD仍创出新低,汇率亦不断走低,未出现背离信号。但点位已经达到1.1668的支撑区间下沿,此前1.1668至1.1898区间有近4个月的横盘整理,会有较强的支撑。

操作上,不建议继续追空因为跌幅巨大报复性反弹可能随时开启,但也不建议做多因为下跌趋势没有底,需静待走强信号出现,激进的投资者可设止损小仓位看多,但切记快进快出。

(欧元兑美元日线图)

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间16:33,欧元兑美元报1.1683/85。返回搜狐,查看更多

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